根據(jù)收購(gòu)預(yù)案，卓能股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為三元鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括3C常規(guī)鋰電芯、鋰電池組以及動(dòng)力鋰電芯等產(chǎn)品。

　　自2014年以來(lái)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)火爆，鋰電池需求也隨之高漲，但伴隨各路廠商紛紛重金擴(kuò)產(chǎn)，鋰電池產(chǎn)能亦不斷膨脹。

　　對(duì)于企業(yè)而言，從商品到貨幣是一次驚險(xiǎn)的跳躍，如果掉下去，摔碎的不僅是商品，更是商品的所有者。無(wú)序擴(kuò)張的苦果總是凝結(jié)在新興行業(yè)的角落，卓能股份能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中成為幸存者？

　　溢價(jià)收購(gòu)鋰電資產(chǎn)

　　凱恩股份主營(yíng)特種紙產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，公司主要產(chǎn)品包括電氣用紙和纖維薄型紙。

　　2004年，凱恩股份登陸深交所，但公司此后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)極不理想，上市第二年凈利潤(rùn)即大幅下滑42.33%。2006年，凱恩股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)803萬(wàn)元，不及上市之初的五分之一。

　　2007年4月，商務(wù)部對(duì)進(jìn)口電解電容器紙反傾銷(xiāo)調(diào)查做出最終裁定，自4月18日起，對(duì)原產(chǎn)于日本的進(jìn)口電解電容器紙征收反傾銷(xiāo)稅，為期五年。

　　此后，凱恩股份迎來(lái)“幸?！睍r(shí)光。2008-2011年，凱恩股份營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)年化35.69%的高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)年化復(fù)合增長(zhǎng)率則高達(dá)75.06%。

　　2012年，盡管商務(wù)部最終裁定繼續(xù)對(duì)日本進(jìn)口電解紙征收反傾銷(xiāo)稅，但凱恩股份的業(yè)績(jī)頹勢(shì)卻未能再次得到扭轉(zhuǎn)。

　　2016年，凱恩股份的凈利潤(rùn)僅為869萬(wàn)元，已不及巔峰時(shí)期的十分之一。

　　傳統(tǒng)主業(yè)難以維系，外延并購(gòu)成為公司謀求存續(xù)的必要措施。9月28日，凱恩股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以27.22億元收購(gòu)卓能股份97.86%股權(quán)；同時(shí)，擬募集不超過(guò)17.02億元配套資金，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及投資廣西卓能50億安時(shí)鋰離子動(dòng)力電池及10萬(wàn)套新能源車(chē)電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。

　　截至2017年6月30日，卓能股份賬面凈資產(chǎn)約為3.79億元，公司收購(gòu)價(jià)增值額為23.43億元，增值率為618.21%。

　　上述定價(jià)可謂充滿(mǎn)“誠(chéng)意”。公開(kāi)資料顯示，2017年2月，卓能股份曾以定增方式發(fā)行股份770萬(wàn)股，募集資金1.52億元。其中，凱恩股份以4500萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)卓能股份2.14%股權(quán)，卓能股份整體估值約為21億元。

　　時(shí)隔四個(gè)月，卓能股份定價(jià)即提升6.82億元，增幅32.48%。