2017年，從政策推動(dòng)力度來(lái)看，補(bǔ)貼退坡+雙積分制落地彰顯我國(guó)推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心。根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的前10個(gè)月的產(chǎn)銷量來(lái)看，此前業(yè)內(nèi)預(yù)估的“年銷量達(dá)到70萬(wàn)輛”的目標(biāo)基本無(wú)憂。
在2017年即將進(jìn)入尾聲之際，關(guān)于補(bǔ)貼退坡幅度、2018年市場(chǎng)預(yù)測(cè)等討論再次成為焦點(diǎn)。近日，招商證券從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度分析了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并指出，未來(lái)降成本、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。其認(rèn)為，在全產(chǎn)業(yè)鏈中，有規(guī)模效應(yīng)成本管控能力強(qiáng)、有先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)建立技術(shù)壁壘的公司依然具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
具體而言，上游鈷和鋰仍然是最確定性的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)遇期，中游則分為四個(gè)板塊。
電池企業(yè)可能壓價(jià)15%-20%
電池系統(tǒng)占比整車成本40-50%，未來(lái)是降成本的關(guān)鍵，短期來(lái)看產(chǎn)能過(guò)剩且多為盲目擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)落后的產(chǎn)能，建議關(guān)注有效產(chǎn)能（進(jìn)入核心企業(yè)供應(yīng)鏈體系+技術(shù)優(yōu)勢(shì)）。2018年若補(bǔ)貼退坡幅度較大，電池企業(yè)大概率壓價(jià)15-20%，利潤(rùn)承壓，產(chǎn)業(yè)洗牌程度將會(huì)加劇。技術(shù)角度看，政策均傾向于（補(bǔ)貼和雙積分）技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司，而目前電池存在三元高鎳技術(shù)趨勢(shì)，CATL、國(guó)軒這類公司已具備三元622/811技術(shù)+規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
BMS技術(shù)空間有待提升
BMS技術(shù)仍值得關(guān)注，鋰離子電池從單體到pack系統(tǒng)能量密度會(huì)有下降（原因?yàn)锽MS 控制+外殼等質(zhì)量增加），一般磷酸鐵鋰 pack 系統(tǒng)降幅 20%，而三元目前降幅達(dá)到 30-40%。隨著電池工藝趨同，未來(lái) BMS 技術(shù)提升空間就顯得尤為重要。同時(shí)能量回收技術(shù)，輕量化，從而提升續(xù)航里程的技術(shù)也值得關(guān)注。
固態(tài)電池替代鋰電池
關(guān)注固態(tài)電池研究進(jìn)展，鋰電池環(huán)節(jié)技術(shù)驅(qū)動(dòng)非常強(qiáng)，技術(shù)路徑切換速度極快，現(xiàn)有液態(tài)鋰離子電池體系能量密度極限在350Wh/kg，未來(lái)無(wú)法滿足國(guó)家技術(shù)提升目標(biāo)。而固態(tài)電池目前已經(jīng)被公認(rèn)為下一代鋰離子電池技術(shù)，相對(duì)于現(xiàn)有體系擁有更好的安全性、更高的能量密度，核心在于使用固態(tài)電解質(zhì)替代鋰離子電池中的電解液+隔膜，從而也能夠適配更多更高能量密度的正負(fù)極材料，大大提升鋰離子電池的能量密度極限（量產(chǎn)能夠達(dá)到500-600Wh/
回收體系將涌現(xiàn)相當(dāng)體量的公司
關(guān)注鋰電回收技術(shù)。最早一批鋰電已進(jìn)入壽命極限，鈷、鋰資源回收再利用技術(shù)、產(chǎn)能仍舊稀缺；由于目前國(guó)內(nèi)電池拆解是按電池內(nèi)含金屬鈷/鋰進(jìn)行定價(jià)，回收價(jià)值高，隨著電動(dòng)車保有量的快速增加，鈷、鋰資源回收利用環(huán)節(jié)未來(lái)將涌現(xiàn)出一批具有相當(dāng)體量的公司。